（北京彭博电）研究分析发现，中国工业贷款虽然激增，但很大一部分资金根本没有流向制造业。
据彭博社报道，中国的工业贷款激增经常被视为中国政府推动制造业的证据，并给认为可能会造成廉价商品涌入全球市场。
不过，美国经济研究公司荣鼎集团研究人员分析发现，具体推动中国工业贷款增长的，是银行对城投公司的再融资以及冠病疫情期间中小企业贷款偿还期限的延长。很多公司获得廉价的银行贷款后，再将其转入长期定存和投资产品获利。
荣鼎4月24日的报告援引官方贷款数据分析指出，制造业企业贷款占新增工业信贷总额的比例从2020年初的80%，降至去年第四季度的63%。
分析师认为，中国国内信贷需求极其疲弱， “金融体系效率极低，将新信贷引导至金融套利和地方债务重组，而非新的制造业投资。”
房地产危机拖累经济前景之际，中国试图通过制造业恢复快速增长，自2020年以来，工业部门中长期贷款的增长加快，在2023年中期达到33%。由于房地产市场暴跌，房地产贷款在同一时期则大幅放缓。
