来源：香港中通社

作者：叶永成

1月25日起，中国人民银行（央行）下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，从2%下调到1.75%，同时将普惠小微企业贷款认定标准从单户授信不超过人民币1000万元（188万新元）提高至2000万元。这样对于支持小微企业和支持“三农”（农业、农村和农民）的惠民举措，能否激发和促进民营经济和小型农场的经营活力？

央行上一次下调支农支小再贷款利率是在2021年12月7日，调整后，3个月、6个月、1年期支农支小再贷款利率分别为1.7％、1.9％、2％。

此轮下调利率和放宽标准这两种举措是在“降价“和”扩围”。近年来，由于实体经济综合贷款成本不断刷新记录低位，相应的再贷款、再贴现工具等融资成本合理下调也在情理之中，更好体现产品风险补偿定价。

中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所执行所长余凌曲25日接受香港中通社采访时指，对商业银行开展涉农贷款、小微贷款给予针对性政策扶持，降低银行相关业务的运营成本，一方面可以推动商业银行实现资金精准滴灌；另一方面农户和小微企业的融资成本也有望将进一步降低，享受到政策带来的红利。

有业界指出，下调支农支小利率主要是扶持政策导向的行业和客群，一是让银行有利可图，有可能加大投入；二是有可能使这些行业企业更容易和更低成本获得额度。至于银行跟不跟进看个别银行的政策调整情况，以及执行力度，毕竟各间银行政策投向还是有差别的。

值得留意的是，从利益上来看，随着普惠和支农门槛降低，原来的客户信贷规模就可以翻倍及提高收益。同时有利于企业端中长期贷款增幅。

央行数据显示，去年12月企业短期贷款在冲高后有所回落，企业中长贷高基数下同比少增，但增量绝对值仍较历史5年同期均值高出3220亿元。此前信息披露，支农、支小再贷款和再贴现均属于长期性工具，主要面向地方法人金融机构外，还面向全国性商业银行和外资银行等。

余凌曲表示，除了进一步扩大银行贷款之外，还可以出台更多鼓励民营企业债权、股权直接融资的政策措施，形成更加丰富的民营企业融资“工具箱”，满足民营企业多元化的金融需求。

东海证券最新报告认为，作为长期结构性工具，支农支小再贷款利率下降将直接降低中小银行负债成本。本次下调利率水准25个基点（0.25%），预测将降低中小银行年度负债成本67亿元。

资料显示，截至去年末，农村中小银行涉农贷款16万亿元，小微企业贷款17万亿元，支农支小贷款占各项贷款比例长期保持在80%左右，总体规模可观。

余凌曲认为，中国金融体系规模体量巨大，但涉农融资、小微民营企业融资是金融体系建设的薄弱环节，更具针对性的结构化货币政策可以对市场健康发展赋能，也必然能将得到市场的有效回应。

中金公司最新发布分析去年12月信贷资料认为，从需求端来看，政府部门融资较强，低基数下居民部门融资大体持平，企业部门融资偏弱，未来货币社融的可持续扩张仍将继续依赖于政策发力。