来源：彭博社

作者：Aline Oyamada、James Hirai

在全球最大几个市场，交易员终于听进了央行的警告，下调对今年大幅降息的押注。

在英国宣布通胀出现近一年来的首次加速后，周三市场重估了利率路径。英国数据发布几分钟后，市场将今年降息预期次数从上个月预计的6次下调至四次。

当天早些时候美国公布的零售额也超过预期水平，提醒市场通胀压力依然阴魂未散。这个消息推动美国国债下跌，交易员也下调了对美联储降息规模的押注。

几天来，欧洲央行和美联储对货币政策宽松的前景一直持更加谨慎的态度。英国数据可能只是通胀长期下降趋势中一个小浪花，但有助于决策者传递政策信号，给市场的降息热情降降温。

交易员们现在正密切关注全球主要央行今年的降息幅度。他们推迟了首次行动的预期时间，认为第一季度降息的可能性较低。

荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示，“英国数据为各央行行长齐心协力抑制降息预期提供了助兴音乐，预计会有更多市场人士预期英国今年降息落后于欧元区和美国”。

央行行长对降息的谨慎态度基于很多原因，包括就业市场和经济的韧性，以及担心通胀粘性。

许多央行对之前通胀飙升仍然记忆犹新，他们一开始预期通胀只是暂时性的，事实却远非如此。如今，即使许多经济体的通胀已经触顶，他们仍然害怕低估通胀威胁，警惕过早或过快放松政策的风险。

道富集团首席执行官Ron O’Hanley周三在达沃斯发表讲话称，美国劳动力市场和经济的健康状况意味着美联储宁可冒险维持利率不变。

他说，“我认为美联储不希望看到通胀卷土重来，美联储的点阵图已经非常清晰。我不知道为什么市场狂热的加倍下注。这没有道理。”

分心

周二，美联储理事Christopher Waller称，美联储在开始降息时应该谨慎行事。

市场目前的预期是美联储今年降息142个基点，低于上周预测的166个基点。3月降息的可能性一度被认为是板上钉钉，现在概率仅略超过50%。

欧洲央行行长拉加德周三评论称市场的押注是一种干扰。

她在Bloomberg House接受采访时表示，“如果通胀预期比可能发生的情况高太多，那将无助于我们抗击通胀”。

货币市场的回应是下调了对欧洲央行今年降息幅度预期，他们现在预计央行年底前降息140个基点，相当于5次25基点的降息。预计降息六次的概率有50%。

在英国，通胀数据是主要的市场驱动因素。交易员现在更看好今年降息四次，而不是周二预期的五次和一个月前预期的六次。市场笃定第一次降息会不晚于6月，而不是5月。

但即使央行官员淡化对加息时机和步伐的预期，利率调整方向似乎确定无疑。

道明银行的全球宏观策略负责人James Rossiter及许多经济学家指出，英国通胀数据上行是由几个波动性因素推动的，比如机票价格，后者会很快回落。

供应瓶颈

拉加德在接受彭博采访时指出了通胀回升的危险。她说她正在“密切关注”薪资谈判、利润率、能源价格和新的瓶颈。

“越来越多的人意识到央行不会急于迅速降息，” Hargreaves Lansdown的货币和市场主管Susannah Streeter表示。“他们正面临着顽固的通胀敌人和地缘政治风险扩大，特别是在中东地区，航运延误看不到尽头，有可能推高商品价格。